“现在养老基金分散在全国2000多个地方水池里,全国统筹之后,将全部集中到中央这一个大水池里。届时,国家作为基本养老金的最后责任人,有动力提高基金风险敞口,承担相应的主动风险,追求与长期资金匹配的合理投资回报,有效规避目前地方政府委托运营模式下投资理念偏于保守的弊端。”董登新说道。

随着退休高峰期来临和社保降费力度逐步加大,董登新指出,未来保证养老金及时足额发放,需推进相应配套制度的改革。

对基本养老金投资影响较大,加快基本养老保险基金省级统筹。养老金省级统筹正逐步推进。按计划,2020年要全面实现省级统筹,为养老保险全国统筹打好基础。

确保养老金按时足额发放

自2015年8月中央授权社保基金会运营地方政府归集的基本养老保险基金以来,基本养老保险基金遵循“统一委托投资”的模式。

董登新建议,应加快国资划转,充实社保基金。长期来看,这是确保养老金按时足额发放的重要保障。同时,可适当延长职工基本养老保险和城乡居民基本养老保险缴费的最短年限。对比美国、瑞典、挪威等国家基本养老保险最低缴费年限为35年或以上,我国最低缴费年限仅为15年,差距明显。作为一项配套改革措施,未来可逐步延长缴费年限,以缓解我国养老金支付压力。

“2018年上证综指从1月份的3500多点,一路下跌到年底的2400多点,可以说几乎所有的投资者都是亏损的。基本养老保险基金能够获得2.5%的收益,是一个相当不错的表现。”董登新认为,如果把投资的考核周期拉长,养老金会获得一个更加稳定也更高的收益率。

加快统筹做好投资

“去年资本市场持续下行,对基本养老金投资影响较大。整体来看,2.56%的收益还算正常。”中国养老金融50人论坛秘书长、中国人民大学养老金融研究中心主任董克用在接受时代周报记者采访时认为。

中国养老金融50人论坛秘书长董克用表示,地方养老金签约到账金额仍有增长空间,尽早集结资金就可尽早实现统一投资运营管理。预计未来社保基金累计结余仍呈现增长态势,但增速不会太快。

收益率需长期考核

张盈华指出,投资收益是基本养老保险基金归集委托投资最大的动力,因此,受托机构做好投资是当务之急。

今年3月,人社部、财政部联合印发通知,研究确定了2019年启动养老基金委托投资的9个省,分别是:河北、吉林、江苏、浙江、安徽、福建、河南、广东、青海。同时,各地被要求持续扩大居民养老基金投资规模,确保2017年及之后年度新增结余的80%用于开展委托投资,以实现既定政策目标。

专家建议,加快基本养老保险基金省级统筹,加速实现全国统筹;大力推进基金归集,扩大委托投资规模。

有分析认为,目前基本养老保险基金总量超过5万亿元,30%对应的是1.5万亿元。由此来看,短期养老基金增量资金入市规模可能会超过1000亿元,而从长期来看,则可能超过6000亿元。

中国社科院社会发展战略研究院副研究员张盈华表示,城镇职工基本养老保险基金委托投资在稳步推进,实际到账资金创新高,反映出地方政府对提高结余基金投资收益的期望。据统计,全国养老保险基金结余超五万亿元,目前地方签约委托投资所占比例仍不足20%,需加大力度推进基金归集,扩大委托投资规模。

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卢爱红指出,下一步将进一步完善社会保障制度,继续开展全民参保计划,积极推动城乡居民基本养老保险基金委托投资工作,进一步抓好降低社会保险费率政策落实,确保养老金按时足额发放。

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武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为,养老金投资首先要确保安全性和流通性,在此基础上做好养老资金保值增值。目前,《基本养老保险基金投资管理办法》明确基本养老金购买股票和股票基金的比重不能超过30%,属于风险控制、风险分散的投资规定。对养老金投资管理人来说,最大的考验在于风险和收益的权衡。总体来说,养老金投资应坚持以固定收益证券为主要投资标的,在管控风险的基础上,择优配置部分股票。

目前,我国基本养老保险基金大多数停留在省或地市一级,地方政府仍扮演着养老金投资运营的主要角色,各地将结余基金委托给社会基金会统一运营的积极性并不高。

张盈华指出,对于赡养负担较重的地区,地方政府承担较大压力。应加大中央调剂力度,加快基本养老保险基金省级统筹,加速实现全国统筹。

时代周报记者 陈泽秀 发自北京

人社部新闻发言人卢爱红21日在新闻发布会上表示,养老保险基金投资运营和监督管理工作稳步推进,截至9月底,已有18个省政府与社保基金会签署基本养老保险基金委托投资合同,合同总金额9660亿元,其中7992亿元资金已经到账并开始投资。

董克用认为,由于基本养老保险基金是现收现付的模式,预留一定的支付费用后,有结余才能进行投资,“社保降费后,各地资金收支缺口逐渐增大,一定程度上影响了养老金委托投资规模的扩大”。

“基本养老保险基金绝大部分投资了债券,进入股市的数量非常少。”武汉科技大学金融证券研究所所长、中国养老金融50人论坛核心成员董登新对时代周报记者分析,基本养老保险基金需要进行养老金支付,因此要保持较高流动性,需要持有相当部分的国债或高信用等级的债券,“随着养老金的进一步积累,将来投资股票的规模应该会逐渐提高”。

根据相关规定,养老金投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例,合计不得高于养老基金资产净值的30%。

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